黄光裕最近紧挨着连续不断地为国美零售给予无息贷款，这引起了市场的关注，然而这笔款项竟然是源于他以低价进行减持的股票，并且员工工资问题始终处于没有得到解决的持续状态 。

曾经的救市信号

往些年里，每当市场当中传出黄光裕有可能获释的消息之时，国美零售以及等关联的一些上市公司，它的股价常常就会跟着上涨起来。投资者把这位创始人看作是重振国美的关键人物，这样的期待，在2021年2月黄光裕正式回归之际抵达顶峰。那个时候国美零售股价朝着2.55港元之上发起冲击，公司总的市值有那么一阵子超过了860亿港元。

黄光裕出狱后的第二天，高调发宣言，表示会在十八个月之内，设法让国美重新回到市场领先的位置上。他这番充满豪情壮志的言论，给市场打了一针强心剂，好多人都觉得，他的归来能够快速改变当前的局面。可是啊，这样的乐观情绪并没有维持太长的时间，公司在实际运营过程当中遭遇的困境，慢慢地就显现出来了。

套现与注资的双重操作

今年开始以来，黄光裕跟其妻子杜鹃多次减持国美零售的股份，依据公开的统计直接减持达到了26次，套现的金额超过了33亿港元。频繁地进行减持引发了投资者的疑虑，然而最近的操作更加微妙。在12月的时候，黄光裕借助旗下的公司给国美零售提供了三笔总计5亿港元的无息贷款。

值得让人引起注目留意的是，那笔贷款资金恰恰正是来源于他在前期的时候所进行减持股票而得到的。这所代表意味着的是，黄光裕先是把手里的股份变现成为现金，接着又把其中一部分现金以贷款的形式再度输送返回回到上市公司。此种这种的操作行径它不单既可以起到缓解了公司在短期内那方面的流动性压力，而且还并没有增加其个人股权出现稀释的情况。

欠薪危机的解决方案

国美存在的长期拖欠员工工资这一状况，相关问题于今年年末的时候开展了集中性的爆发。公司最后提出了相应的解决方案，使得员工需要在去或者留这两者之间去做出选择。那些选择在11月30日离职的员工，其工作关系会到那时就终止，然而经济补偿金方面的问题却并未明确。

若是那些愿意继续留下来的员工，那么就得放弃追讨经济补偿金这个行为，以此来换取公司能够在12月31日之前一次性补发9月至11月所拖欠的薪资。这样一个方案把压力转移至员工身上了为，他们不得不处于不确定的那个未来同眼前的薪资被拖欠这种情形之间去做出相当艰难困苦额抉择。

市场期待的落空

国美创始人黄光裕回归之时所设定的，为期18个月的既定目标，于今年8月的时候其被他已公开承认未能达成。他于公开信里表明，对于执行进程当中所遭遇的困难预估不够，现实状况跟目标之间存在显著差距。而这份坦诚并未把市场信心给挽救回来。

事实上，国美零售的股票价格从2021年达到的高点往后，已经出现了下跌幅度超过90%，致使市值大幅缩水啦。曾经因为创始人返回而情绪激动的那些投资者，如今面临的却是持续不断的经营方面的亏损以及持续恶化的财务状况哟。

供应链优势的流失

国美曾因具有超强大的供应链管理能力而感到骄傲，对此引以为傲，然而，在今年，这项极其关键的优势显著地被削弱了。在多个不同的地方，供应商反馈称和国美展开的合作出现了付款延迟的状况，甚至出现了违约的情形，进而致使部分商品在供应的时候出现了中断的现象。这种供应中断的情况直接牵涉到了下游门店货品的丰富程度，对其货品丰富度造成了影响，并且还波及到了销售能力，影响了销售能力 。

揭露出来的供应链问题，体现出国美整个资金链处于紧张状态。一旦一家零售企业没能够确保稳定地供应货物情形发生时，它的市场竞争力就会快速地消失不见，这种情况相比于短期股价出现波动而言，更加值得引起警觉。

5亿贷款的真实效用

黄光裕所提供的那5亿港元无息贷款，被指定用于对公司流动性予以支持以及去解决一部分工资方面的问题。然而，将其和国美零售极为庞大的债务规模以及运营资金缺口相较而言，这笔钱仅仅只是杯水车薪。截止到2022年中报的时候，公司总的负债规模已经高达数百亿元。

尤为关键的是，这笔贷款未曾改变公司的根本困境，它更近似于一笔应急周转金，而非是战略投资，在不存在实质性业务改善以及盈利模式突破的情形下，任何外部注资都难以扭转颓势，仅仅只能暂时延缓危机的爆发。

对于那些正处在经历转型阵痛阶段的传统零售企业而言，创始人所具备的个人影响力以及资本操作行为，究竟能够在何种程度上对一家已然陷入困境的公司起到拯救效用呢？